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【百川研报】华为供应链的三大投资方向
发布时间:2019-07-29
 
【百川研报】华为供应链的三大投资方向

华为:引领智能机规格创新

2018年华为最亮的点在于消费者业务,2018年度收入3489亿元,增速达到 45%,超过了2016年的44%和2017年的34%。主要因为华为手机出货量大幅增长,在全球智能手机市场表现疲弱的情况下,高阶旗舰Mate2和P20系列表现亮眼,带动华为消费者业务收入大幅增长。

【百川研报】华为供应链的三大投资方向

市占:超越苹果在即,存量市场份额强势提升

由三大品牌于国内销售均价显示,三星、苹果仅占极高端市场,中高端市场转向华为为首的国产品牌,此趋势为过去华为高速增长重要动能。华为于国内的均价高于全球,认为高阶机种于海外仍有大的拓展空间,看好华为未来于全球的量与均价向三星看齐。

【百川研报】华为供应链的三大投资方向

【百川研报】华为供应链的三大投资方向

看好华为供应链的三大投资方向

1)供应链国产化:(a)由于目前国内厂商技术水平持续提升,预期华为未将扮演上游零部件国产化率提高的重要驱动力。目前旗舰手机的OLED 开始导入京东方产品,降低对三星的依赖。(b)华为本身或其下的海思持续加大于长电下单的规模,陆续由台湾厂商转单至长电。(c)华为供应商周边的设备、材料等配套产品,也会在整体产业链的国产化政策下受益,我们看到京东方 OLED 面板的 3D 贴合设备由过去韩系厂商转为国内的劲拓股份。针对供应链国产化机会,推荐京东方(Mate X、Mate 20 Pro OLED 面板供应商)、长电科技(海思为战略合作伙伴,加大 Fanout、SIP 先进封装的合作) 、 劲拓股份(OLED 面板3D Lamination 国产化进程首选标的)。

【百川研报】华为供应链的三大投资方向

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2)华为引领技术创新:华为已逐渐成为引领智能手机创新的旗手,最新P30系列采用的莱卡三摄,配合TOF镜头检测景深可实现专业级拍照。除此以外,反向无线充电、新一代屏下指纹识别和屏幕发声技术均为业内领先。受益于华为的技术创新,国内众多供应商亦有机会伴随华为站上更大舞台,重点看好 汇顶科技(华为 P30 系列屏下指纹识别芯片供应商)、 欧菲光(华为 P30 系列后置三摄模组供应商)。

3)华为市占率持续提升:虽然全球智能手机市场疲弱,但华为仍然保持良好增长态势,预计华为2019年出货量将达到2.5亿部,同比增长21%,看好受益于华为出货量增加的国产供应链厂商,建议重点关注光弘科技(华为EMS厂商,不受苹果销量走弱的潜在负面影响)。

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